弥补监管空白，防控金融风险——“2018两会”经济金融观点精粹

2018年全国两会召开之际，在经济金融领域中关于防范化解各类风险、金融监管等话题备受关注，各代表委员抛出一系列掷地有声的提案与建议，引发广泛热议。中国人民大学校长刘伟、IMI顾问委员会主任潘功胜、IMI顾问委员王兆星、IMI学术委员庄毓敏、赵海英等作为两会代表委员分别就经济发展、资本监管、风险识别等方面的问题发表系列观点。值得一提的是，IMI学术委员、全国人大代表、中国人民大学财政金融学院院长庄毓敏于2018年3月13日当选为十三届全国人大财经委员会委员。文章精选了政界、商界、学界各方面热议的议题和观点，聚焦在高质量经济增长的要求下，如何实现金融监管改革和健康发展，旨在为各位读者更好地了解宏观经济与金融监管提供视角。

以下为文章全文：

“

刘伟：所谓速度和质量，就是把速度放在质量的基础上，高质量发展阶段并非不要速度

据中国经济网报道，对于中国经济的高质量发展，全国政协委员、中国人民大学校长刘伟认为，微观基础是经济增长和经济发展一定要建立在生产要素、生产力、全要素效率的提高之上，而不是靠要素投入量的扩大；中观上，是建立在结构升级、效率变化后带来的一个直接结果之上，带动整个国民经济结构升级，包括产业结构、市场结构、区域结构，资源配置的结构效益是把该用的资源配置到最需要的领域、部门、地区去；在结构效益的基础上，到宏观层面，就是整个经济增长的一种均衡发展。

“

周小川：金融控股必须强调资本真实，资管产品需进一步规范

据新浪财经报道，中国人民银行行长周小川针对金融控股公司监管答记者问时表示，社会上出现了一些金融控股行为也酝酿了一定的风险。对金融控股公司的监管仍在逐步探讨之中。社会上存在循环出资、虚假出资的状况，针对金融控股公司会制定一些基础的规则。金融控股必须强调资本真实，金融控股股权和受益所有人结构需要保持透明。要加强对金融控股公司关联交易的管理，将加强对关联交易的监管。对于金融控股公司目前已经起草了一些基本规范文件，未来会参照国际经验和规范等具体情况有具体的考虑。

对于正在酝酿中的统一资管新规，周小川提到，资管业务是一种正常的发展，但是中间也有一些不规范的地方，比如有一些类似的产品规则不太一致，另外也有一些冒牌的，打着一个名义来做的（资管产品），实际上做的是其他事情，因此也确实存在一些漏洞。“在这种情况下，会对资产管理行业进行规范化管理。”

“

陈雨露：多层次资本市场建设还有很多空间

据中国经营网报道，全国政协委员、中国人民银行副行长陈雨露在参加经济界别小组讨论时，针对委员提出的希望加强多层次资本市场的方面，陈雨露表示，直接融资市场的发展，特别是股权融资市场的发展，还有很大的空间。“优化我国宏观融资结构是一个非常急迫、责任很大的任务。只有融资结构更加合理，才能避免、缓解我国不断出现的宏观债务周期，也才能更好的支持实体经济的结构性优化发展。”在守住不发生系统性风险方面，就央行任务来讲，陈雨露认为，创造适宜的货币和金融稳定环境，这是十九大交给央行非常重大的任务。“为维护住宏观金融稳定这一目标，需要有效的工具”，陈雨露指出，所以十九大赋予央行货币政策加宏观审慎政策，这一新的工具体系来指向这个任务，如何贯彻落实是一项紧迫的任务。

“

潘功胜：金融控股监管空白，尽快公开资管新规

据新浪财经报道，IMI顾问委员会主任、中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜在答记者问时表示，在中国分业监管的模式下，金融控股公司的监管在规则上存在空白，监管主体也不明确。金控股份公司的监管规则重点要落实行为监管，要实质重于形式。要强化整体的资本监管，建立并表的监管机制，防止虚假出资、循环出资等等短期行为。要严格股权管理，股权的架构和组织的架构要清晰，股东和受益人应该是比较透明的。要强化关联交易的管理，要在金融机构和控股公司之间，以及其他的产业之间建立防火墙制度等等，现在，人民银行正在会同相关部门，制定关于金融控股公司的监管规则。同时关于资管新规，去年11月已经公开向社会征求的意见，也会同了相关部门进行了研究和吸收，考虑规则的时，会考虑怎么化解资管行业目前存在的风险和对金融市场的影响，会在其中寻找一个很好的平衡，会尽快向社会公开。资管新规收集了意见，监管部门对其中合理的部分进行吸收。央行正在会同相关部门进行修改，会尽快公开资管新规。

“

郭树清：提高金融风险识别意识，防范金融欺诈

中国银监会主席郭树清在答记者问时表示，去年对银行业市场进行了整治，重点是治乱象，补短板，聚焦在同业、理财、表外业务上，效果总体很好。同业资产和负债都大幅度下降，理财增长也很缓慢，到1月份同期增长1%，表外业务收缩，野蛮生长的产品开始停止，最近来看，包括信托贷款、委托贷款都在减少，银行资金脱实向虚的趋势基本得到遏制。去年银行业对实体经济贷款增长了12.6%，达到了14万亿，这个是在银行业资产只增长了8.7%的背景下发生的，对小微和三农贷款均超过30万亿，制造业贷款扭转了负增长，对基础设施棚户区改造增长都很好。去年GDP增长6.9%，银行业做出了应有的贡献。

首先，银行是防范金融风险攻坚战的主战场，银行规模大，重点要强调杠杆率稳定下来。企业、政府和居民家庭部门的杠杆率都需要降低，但是对居民家庭杠杆率的警惕性不够，这方面的增长的趋势非常快。其次，必须坚决制止违法违规活动。希望媒体密切配合，普及金融知识，提高老百姓对金融风险的识别意识，防范金融欺诈。最后继续聚焦在影子银行上，包括同业、理财、表外、交叉金融风险。

“

王兆星：目前正在抓紧制定资管新规的银行理财配套文件

据上证报报道，IMI顾问委员、中国银监会副主席王兆星在答记者问时表示，待资管新规正式稿出台后，银监会将抓紧制定相应实施细则，加快完善相关文件，使银行产品在金融体系中发挥健康作用。在政协经济界联组讨论会上，针对来自企业的政协委员提出的银行贷款授信、交叉违约风险处理等具体问题，王兆星一一作了回应。他表示，银行业在加大力度治理金融乱象、更好地防范金融风险的同时，也要通过支持改革创新来增强银行业服务实体经济的能力，实现银行业自身和企业的高质量发展。他指出，应在对银行的指引中要求，一定要根据企业的实际需要、项目的实际建设和生产周期，合理安排贷款期限，不应把长期贷款需求安排成短期资金贷款，增加企业成本、带来负担。在银行对企业拨备、贷款质量认定方面，王兆星指出，要充分考虑贷款抵押品的价值，在这方面已经给予高度关注，近期专门出台关于抵押品的评估管理办法，使得企业通过抵押品来增强抵御风险的吸收损失能力，也可以使银行增强对企业的信心和放贷能力。

“

赵海英：引入CDR、推进资本市场供给侧改革

IMI学术委员、全国政协委员、中国投资有限责任公司首席风险官赵海英在本次“两会”上提出了一份题为《引入CDR（中国存托凭证） 推进资本市场供给侧改革》的提案。她提出在中国新经济企业“境内赚钱、境外分红”的尴尬局面下，建议引入CDR（中国存托凭证）制度，为中国资本市场提供更多的优秀投资标的。

在我国当前资本市场的投资者结构仍不合理的背景下，高科技企业境内上市面临的法律环境障碍和过度投机炒作问题两大问题。因此，在我国引入CDR（中国存托凭证）制度，具有诸多优势：第一，可以为我国资本市场提供更多的优秀投资标的；第二，不需要高科技创新公司拆解VIE结构，不违背目前法律，比较容易操作；第三，有利于机构投资者的发育和资本市场功能的完善，推进资本市场的供给侧改革。

具体建议有几点：一是引入CDR机制。二是加快养老金、退休金等长期资金的入市和专业化投资管理，改善投资者结构。三是引入境外的优秀资产管理公司，提升我国资本市场对高科技企业定价能力，也为我国的机构投资者提供更好的观察和学习机会。

“

庄毓敏：三大金融风险基本可控，楼市并非系统性风险重灾区

据华夏时报报道，IMI学术委员、全国人大代表、全国人大财政经济委员会委员、中国人民大学财政金融学院院长庄毓敏认为银行的不良资产主要并不在房地产领域。她指出，金融风险在哪个国家都存在，中央把防范金融风险作为三大‘攻坚战’之一就说明了问题，确实存在金融风险，并且一定程度上比较严重；但是，中央提出了‘守住不发生系统性金融风险’这个底线，总体上看，金融风险是可控的。中央也出台了很多措施，都是在提前化解风险。企业杠杆率、地方政府债务、银行业不良资产是我国金融风险主要存在的三个领域。

对于地方债务问题，庄毓敏认为地方债的多少要两面看，地方承担了经济发展的责任，那支出就可能很大，但地方政府同样有很大资产，绝不能单独看负债数据那一方面，看资产负债表不能单纯看负债率。从国家层面的角度看，我们的赤字率一直控制得很好，跟美国甚至很多国家比是非常低的；所以，不要一谈债务就去过分地解读。庄毓敏认为需要更关注国家怎么能够顺利转型成功，特别是新兴产业的动力问题。经济发展中，出现问题是必然的。我们面临着经济新旧动能转换，再加上处于改革深化时期，2017年经济增长还能达到6.9%，世界上没有第二个国家能做到。经济发展健康了，风险也就慢慢化解了。

“

郑之杰：应建立互联网金融长效监管机制

据金融时报报道，全国政协委员、国家开发银行行长郑之杰认为通过互联网与金融的深度融合，互联网金融促进了普惠金融发展，提高了金融资源配置效率，特别是为服务中小微企业及个人移动支付提供了极大方便。但同时，也增强了金融市场风险的涉众性与复杂性。目前，互联网金融行业规范发展态势已初步形成，但监管长效机制尚未建立。

郑之杰在提案中建议，应建立长效监管的发展机制，使互联网金融形成在“规范中发展，发展中规范”的良性循环，既提高其服务实体经济的效率，又要防范引发系统性风险。一是以多元化方式促进互联网金融基础设施建设，完善互联网金融统计监测。在网联、百行征信基础上，加快建设互联网金融信息系统；参照金融行业的规范标准，运用互联网思维，滚动完善互联网金融事前、事中、事后的全方位统计监测；在互联网核心系统和核心技术领域形成国内的网络闭环，防范境外风险。二是建立互联网金融长效监管机制，促进长期规范有序发展。以分步走战略推进互联网金融专项立法，从法律层面保障互联网金融的经营和监管；建立中央和地方监管协调机制，充分发挥地方作用；以行业自律来弥补监管资源不足的现状，提升互联网金融行业整体从业水平。

“

白鹤祥： 应尽快制定金融控股公司法

在十三届全国人大一次会议记者会上，央行行长周小川表示，社会上出现了一些金融控股行为，也酝酿了一定的风险。对金控公司的监管规则还在初步探索之中。据21世纪经济报报道，全国人大代表、中国人民银行西安分行党委书记、行长白鹤祥提交关于尽快制定《金融控股公司法》（下称“金控法”）的议案，并在议案中附上了金控法的立法框架和建议稿。他认为，与金融控股公司快速发展的现状相比，立法与监管存在明显短板，导致其风险难以得到有效防范和化解。建议金控立法应确立央行对金控公司的伞型监管制度框架中的核心地位。白鹤祥谈到了当前结构性货币政策，为配合国家战略实施和结构性调整，在一定时期、针对特定领域实施的结构性政策很有必要。

“

曹仁贤：以绿色信贷降低可再生能源项目成本

据中国经济网报道，全国人大代表、阳光电源董事长曹仁贤认为，发展可再生能源产业是推进绿色发展、建设美丽中国的重要支撑，有助于我国经济社会的转型升级。目前，我国的可再生能源应用仍然面临着成本偏高的掣肘。“十三五”期间，我国可再生能源领域的新增投资资金需求量很大，而目前应用到可再生能源项目的绿色信贷额，还远不能满足可再生能源项目的资金需求。

曹仁贤代表建议，定向降低可再生能源项目的融资利率，同时提高绿色信贷在可再生能源项目中的投放额度。人民银行针对可再生能源项目采取差异化的存款准备金制度，可采取定向降准方式，对于在可再生能源项目投放比例比较高的银行业金融机构，适当下调其存款准备金率，从而提高这些机构在可再生能源项目的绿色信贷投放额度。

“

范小云：部分非金融企业金融化 成风险防控薄弱环节

据21世纪经济报报道，民进中央今年向全国政协提交了《关于防控我国金融系统性风险的提案》，建议改革监管治理机制，完善统筹协调监管机制。提案背后的主笔者全国政协委员、南开大学金融学院常务副院长范小云教授认为，金融系统性风险是宏观风险、整体风险，意图确保每个微观机构安全的监管政策或举措，不是必然能够防控整体的风险。在加强微观监管的同时，还要注意三方面内容。首先，一定要考虑监管方法对整个金融系统的影响，而不仅是局限于对个别金融机构或金融分行业的影响。其次，我国过去几年的创新业务模式或为绕过监管，或为创造流动性，或为风险分层等，在加强监管时不能一概而论，更不能为了管理逃避监管型业务，而引发流动性系统性风险。最后，力度和时机不恰当的竞争性监管，可能会引发导致流动性匮乏的系统性风险。

非金融企业“金融化”现象，令我国金融体系的复杂度更高。由于其风险具有隐蔽性，且不透明的特点，导致我国金融体系的风险互相传递、关联、嵌套、传染。所以，这些企业也像系统性重要机构一样，具备规模太大、与金融机构（市场）联系太紧密的特点，属于系统重要性企业。应该将其纳入金融系统性风险管理体系，对其进行关注和管理，要求其提高公司治理水平和风控能力，并提高信息披露要求（特别是非上市企业），提高其透明度。

观点整理   陈晨 乔涵

编辑  张雪

监制  朱霜霜  李欣怡

点击查看近期热文

欢迎加入群聊

为了增进与粉丝们的互动，IMI财经观察将建立微信交流群，欢迎大家参与。

入群方法：加群主为微信好友（微信号：imi605）,添加时备注个人姓名（实名认证）、单位、职务等信息，经群主审核后，即可被拉进群。

欢迎读者朋友多多留言与我们交流互动，推荐好文章可联系：邮箱[e-mail]；电话[phone]

关于我们

中国人民大学国际货币研究所（IMI）成立于2009年12月20日，是专注于货币金融理论、政策与战略研究的非营利性学术研究机构和新型专业智库。研究所聘请了来自国内外科研院所、政府部门或金融机构的80余位著名专家学者担任顾问委员、学术委员和国际委员，70余位中青年专家担任研究员。

研究所长期聚焦国际金融、宏观经济理论与政策、金融科技、财富管理、金融监管、地方金融等领域，定期举办高层次系列论坛或讲座，形成了《人民币国际化报告》《金融机构国际化报告》《中国财富管理报告》《金融科技二十讲》等一大批具有重要学术和政策影响力的产品。

2016年，研究所入围《中国智库大数据报告》影响力榜单列高校智库第4位，并在“中国经济类研究机构市场价值排行榜（2016）”中名列第32位。

国际货币网：www.imi.org.cn

微信号：IMI财经观察

（点击识别下方二维码关注我们）

只分享最有价值的财经视点

We only share the most valuable financial insights.